Il controverso significato della lettera g) dell’art. 2437, I comma c.c. relativa al recesso in caso di “modificazioni dello statuto concernenti i diritti di voto o di partecipazione†ha sollevato un fiorente dibattito dottrinale, sospinto da una crescita esponenziale dei precedenti giurisprudenziali, in cui si inserisce la presente monografia. L’obiettivo di raggiungere un’interpretazione che dia certezza in merito alle ipotesi che legittimano l’exit è stato perseguito principiando dall’analisi dell’evoluzione legislativa dell’istituto del recesso, a cui ha fatto seguito, oltre ad una valutazione di diritto comparato, una ricostruzione sistematica nel contesto dei diritti dell’azionista e dei confini del potere modificativo della maggioranza assembleare.
INDICE SOMMARIO
CAPITOLO PRIMO
IL DIRITTO DI RECESSO
Sezione I
DIRITTO DI RECESSO E MODIFICHE DEI DIRITTI DEGLI AZIONISTI
1. Il diritto di recesso nell’evoluzione normativa .............. . 1
2. La ratio del diritto di recesso e il principio della modificabilità a
maggioranza .................................. . 10
3. Diritto di recesso ex art. 2437, I comma, lettera g) c.c.: un’interpretazione controversa ............................... . 15
4. La rilevante modificazione dei diritti nelle s.r.l.............. . 19
5. Modifiche con effetti pregiudizievoli, comuni o attuali ......... . 26
6. Il significato della locuzione “diritti di partecipazione†......... . 31
6.1. I diritti individuali dell’azionista: teorie e abbandono della categoria dei diritti soggettivi....................... . 35
6.2. Diritti non accrescibili e diritti cumulabili ............ . 41
6.3. I diritti di partecipazione patrimoniale............... . 44
7. Modifiche dirette, indirette o di fatto ................... . 47
7.1. Il principio di non discriminazione ex art. 2348 c.c ....... . 48
7.2. Modifiche dirette ed indirette .................... . 54
7.3. Modifiche di mero fatto........................ . 64
8. L’ambito applicativo della causa di recesso ex art. 2437, I comma,
lettera g) e lo spettro delle tutele dell’azionista.............. . 67
Sezione II
DIRITTO DI RECESSO NEL DIRITTO COMPARATO
9. La rarità del diritto di recesso nel panorama europeo.......... . 72
10. L’ordinamento spagnolo e il derecho de separación ........... . 77
10.1. Cause legali di recesso ........................ . 84
10.2. Segue: diritto di recesso in caso di mancata distribuzione degli
utili.................................... . 90
10.3. Esercizio del diritto di recesso e liquidazione della partecipazione ................................ . 99
CAPITOLO SECONDO MODIFICHE DEL DIRITTO DI VOTO E DEI DIRITTI
DI PARTECIPAZIONE PATRIMONIALE
1. Premessa .................................... . 107
2. Modifiche del diritto di voto ex art. 2351 c.c............... . 108
2.1. Modifiche dirette: tra nullità e recesso ............... . 108
2.2. Modalità di esercizio del voto .................... . 111
2.3. Voto limitato, voto scalare ...................... . 115
2.4. Sistema di nomina degli organi sociali e voto di lista ...... . 120
2.5. Voto plurimo, voto maggiorato ................... . 126
2.6. Modifiche di fatto: i quorum assembleari ............. . 135
2.7. Altre modifiche di fatto........................ . 142
3. Modifiche del diritto di partecipazione patrimoniale ex art. 2350 c.c . 145
3.1. Modifiche dirette: nullità ....................... . 148
3.2. Modifiche dirette del diritto agli utili e recesso.......... . 149
3.3. Modifica dello scopo sociale: adozione del modello benefit . . . 158
3.4. Modifiche di fatto ........................... . 162
CAPITOLO TERZO MODIFICHE INDIRETTE DEI DIRITTI
DELL’AZIONISTA E RISPETTIVE TUTELE
1. Premessa .................................... . 167
2. Aumento del capitale sociale a pagamento ................ . 168
2.1. Aumento di capitale sociale con diritto di opzione ....... . 170
2.2. Aumento di capitale sociale con esclusione del diritto di opzione. 173
3. Introduzione e modifica di una categoria speciale di azioni ...... . 179
3.1. Pregiudizio indiretto e introduzione di una nuova categoria di
azioni: tutela ex art. 2376 c.c .................... . 183
3.2. Segue: il diritto di recesso ...................... . 191
3.3. Modifica dei diritti speciali di categoria: incidenza indiretta sulla
posizione giuridica degli azionisti delle altre categorie ..... . 195
3.4. Rapporto tra tutele: assemblee speciali e recesso ........ . 197
3.5. Le categorie di azioni nel diritto comparato ........... . 200
4. Modifica del sistema di amministrazione e controllo .......... . 212
4.1. Passaggio al sistema dualistico e modifica delle competenze
assembleari ............................... . 212
5. Operazioni straordinarie: trasformazione, fusione e scissione ..... . 215
5.1. Trasformazione............................. . 216
5.2. Fusione e scissione .......................... . 219
Conclusioni ...................................... . 229
Bibliografia ...................................... . 231
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