SOMMARIO Prefazione ....................................... . VII Capitolo 1 DALL’ECONOMIA POLITICA ALL’ECONOMIA CIVILE, PASSANDO PER LA CSR ..................................... . 1 Bibliografia ....................................... . 39 Capitolo 2 LA DIMENSIONE NORMATIVA DEI CRITERI ESG 1. Introduzione................................... . 41 2. L’evoluzione del framework normativo comunitario: impatti su imprese e operatori finanziari ............................... . 42 2.1. L’evoluzione dei profili ESG ..................... . 42 2.2. La Direttiva “NFRD” ......................... . 45 2.3. La Direttiva “CSRD”.......................... . 47 2.4. Il Regolamento “SFDR” ........................ . 51 2.5. Il Regolamento Tassonomia ...................... . 57 2.6. La proposta di direttiva “CSDD” .................. . 60 3. L’integrazione dei profili ESG nei modelli aziendali: dalle società benefit all’autodisciplina ................................ . 62 3.1. Società benefit, B-Corp e Start-up innovative a vocazione sociale . 63 3.2. Il ruolo dell’autodisciplina....................... . 70 4. La sfida dell’impatto: dalla compliance alla misurazione .......... . 71 5. Considerazioni conclusive ........................... . 76 Bibliografia ....................................... . 79 Capitolo 3 “ESG SHOPPING”: UNA NUOVA ONDATA DI M&A? 1. Le tendenze del mercato M&A ........................ . 81 2. Le tipologie di “ESG shopping”........................ . 86 2.1. M&A per esigenze di composizione del portafoglio di investimenti. 87 2.2. M&A per migliorare lo score ESG dell’acquirente ......... . 89 2.3. M&A per migliorare la ESG della società target .......... . 94 2.4. M&A con target operanti nel settore ESG ............. . 96 2.5. Asset sale a causa della ESG: gli stranded assets .......... . 100 Bibliografia ....................................... . 107 Capitolo 4 FATTORI ESG, DUE DILIGENCE E PREMIO DI ACQUISIZIONE 1. Alcune precisazioni terminologiche iniziali in tema di sostenibilità ... . 109 2. Verifica empirica della relazione tra premi di acquisizione e score ESG. . 129 Bibliografia ....................................... . 153