Il volume, giunto alla seconda edizione, illustra gli strumenti da utilizzare per l'analisi del bilancio d'esercizio e la valutazione della performance aziendale svolta mediante la riclassificazione dei prospetti contabili, l'analisi dei flussi finanziari, il calcolo e l'interpretazione degli indici di bilancio.
Il testo si caratterizza per i seguenti aspetti: la presenza di numerose esemplificazioni numeriche; lo stretto collegamento degli strumenti di analisi con gli schemi di bilancio previsti dalla normativa civilistica (tenuto conto anche delle modifiche apportate dal D. Lgs. 18 agosto 2015, n. 139) e con quelli accolti dai principi contabili internazionali IFRS; l'impiego di schemi di analisi volti a favorire il raccordo tra le grandezze riportate nel rendiconto finanziario e quelle utilizzate nel calcolo degli indici di bilancio; l'inserimento all'interno di una cornice rigorosa e coerente degli indicatori che trovano maggiore applicazione da parte degli operatori; la presentazione di un'analisi empirica sugli schemi e sugli indici di bilancio utilizzati nella prassi nazionale nei documenti che compongono e/o accompagnano i bilanci redatti secondo le norme del codice civile e quelli redatti in conformita' agli IFRS.
CAPITOLO I
IL MODELLO DI BILANCIO.
CLASSIFICAZIONE DELLE VOCI E SCHEMI FORMALI
1.1. Introduzione. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1
1.2. Le operazioni fondamentali di gestione. La classificazione delle voci in
bilancio. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2
1.3. Il modello economico-finanziario e il modello di bilancio . . . . . . . . . 6
1.4. La classificazione delle voci nei documenti-base del bilancio . . . . . . . 14
1.4.1. Una sintesi: il contenuto dei documenti di bilancio. . . . . . . . 14
1.4.2. La classificazione delle voci nei documenti-base del bilancio . . 17
CAPITOLO II
LA RICLASSIFICAZIONE DEGLI SCHEMI DI BILANCIO:
CRITERI E ANALISI
2.1. L’organizzazione delle voci in bilancio. La rielaborazione formale in base
a criteri riclassificatori . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23
2.1.1. La variabile “tempo” e lo stato patrimoniale finanziario . . . . . 23
2.1.2. Il criterio di “destinazione” delle voci nelle aree gestionali: gli
aggregati dello Stato patrimoniale e del Conto economico. . . . 28
2.2. La riclassificazione dello Stato patrimoniale . . . . . . . . . . . . . . . . . 37
2.2.1. Lo Stato patrimoniale riclassificato secondo il criterio finanziario. 37
2.2.2. Lo Stato patrimoniale riclassificato secondo il criterio funzionale. 55
2.3. La riclassificazione del Conto economico . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69
2.3.1. Lo schema di Conto economico a Valore della produzione e
Valore aggiunto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77
2.3.2. Lo schema di Conto economico a Ricavi e Costo del Venduto . 84
CAPITOLO III
LA DINAMICA FINANZIARIA.
FLUSSI E RENDICONTO FINANZIARIO
3.1. Introduzione. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91
3.2. Il Rendiconto finanziario: finalità e contenuto . . . . . . . . . . . . . . . 93
3.3. I concetti di fondo e di flusso: la composizione dell’aggregato finanziario
di riferimento e la sua variazione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95
3.4. La struttura formale del rendiconto finanziario . . . . . . . . . . . . . . . 98
3.5. Il Rendiconto finanziario delle variazioni di “liquidità”: l’aggregato-fondo. 99
3.6. Il metodo di calcolo dei flussi e la forma espositiva . . . . . . . . . . . . 101
3.7. Il flusso monetario delle attività operative . . . . . . . . . . . . . . . . . . 103
3.8. Una metodologia per la determinazione dei flussi finanziari . . . . . . . 107
3.9. La costruzione del rendiconto: un caso definito . . . . . . . . . . . . . . 109
3.10. La determinazione dei flussi: dalle variazioni finanziarie “grezze” ai flussi
finanziari . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 112
3.11. I flussi finanziari e il Rendiconto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 121
3.12. La redazione delle tabelle complementari . . . . . . . . . . . . . . . . . . 122
3.13. Il rendiconto finanziario delle variazioni di liquidità . . . . . . . . . . . . 124
CAPITOLO IV
IL BILANCIO D’ESERCIZIO SECONDO IL CODICE CIVILE E GLI IFRS
4.1. I riferimenti normativi per la redazione del bilancio d’esercizio . . . . . 129
4.2. La finalità e l’oggetto del bilancio d’esercizio . . . . . . . . . . . . . . . . 135
4.2.1. La finalità del bilancio d’esercizio . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135
4.2.2. L’oggetto della rappresentazione di bilancio . . . . . . . . . . . . 139
4.3. La composizione del bilancio d’esercizio . . . . . . . . . . . . . . . . . . 139
4.4. Lo Stato patrimoniale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 143
4.4.1. Lo Stato patrimoniale civilistico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 148
4.4.2. Lo Stato patrimoniale previsto dai principi contabili internazionali
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 167
4.5. Il Conto economico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 170
4.5.1. Il Conto economico civilistico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 171
4.5.2. Il Conto economico previsto dai principi contabili internazionali. 190
4.6. Il Rendiconto finanziario. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 195
4.6.1. La scelta della risorsa finanziaria di riferimento . . . . . . . . . . 197
4.6.2. Il contenuto e la struttura del Rendiconto finanziario . . . . . . 198
4.7. Le informazioni integrative . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 209
4.7.1. La Nota integrativa prevista dal codice civile . . . . . . . . . . . 209
4.7.2. Le note al bilancio previste dai principi contabili internazionali . 217
4.8. La Relazione sulla gestione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 220
4.9. Il bilancio in forma abbreviata . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 222
4.9.1. La disciplina del bilancio in forma abbreviata . . . . . . . . . . . 222
4.9.2. Lo Stato patrimoniale abbreviato . . . . . . . . . . . . . . . . . . 223
4.9.3. Il Conto economico abbreviato . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 225
4.9.4. La Nota integrativa abbreviata. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 226
4.9.5. La Relazione sulla gestione nel bilancio abbreviato . . . . . . . . 229
4.10. Il bilancio delle micro-imprese . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 229
4.11. Il prospetto delle variazioni del patrimonio netto . . . . . . . . . . . . . 232
VI Indice sommario
CAPITOLO V
DAL BILANCIO CIVILISTICO
AI PROSPETTI CONTABILI RICLASSIFICATI
5.1. Premessa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 235
5.2. La riclassificazione dello Stato patrimoniale civilistico . . . . . . . . . . . 236
5.3. La riclassificazione del Conto economico civilistico . . . . . . . . . . . . 246
5.4. Il Rendiconto finanziario nell’informativa esterna del bilancio . . . . . . 252
5.4.1. Dal bilancio civilistico al Rendiconto finanziario delle variazioni
di liquidità . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 257
5.4.2. Un esempio numerico di costruzione del Rendiconto finanziario. 268
CAPITOLO VI
LA VALUTAZIONE DELLA PERFORMANCE AZIENDALE
ATTRAVERSO GLI INDICI DI BILANCIO
6.1. Introduzione. Indicatori e indici di bilancio. . . . . . . . . . . . . . . . . 281
6.2. Costruzione e interpretazione degli indici di bilancio . . . . . . . . . . . 288
6.3. Analisi dell’equilibrio economico: gli indici di redditività . . . . . . . . . 296
6.3.1. La redditività del patrimonio netto: il ROE . . . . . . . . . . . . 297
6.3.2. La redditività dell’attivo netto: il ROA . . . . . . . . . . . . . . . 303
6.3.3. Le determinanti del ROA: ROS e Asset turnover . . . . . . . . . 309
6.3.4. L’onerosità dell’area operativa extra-caratteristica. . . . . . . . . 321
6.4. Analisi dell’equilibrio patrimoniale: gli indici di elasticità degli impieghi,
di indebitamento e di disponibilità/liquidità . . . . . . . . . . . . . . . . 326
6.4.1. L’elasticità degli impieghi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 326
6.4.2. Il livello di indebitamento dell’impresa . . . . . . . . . . . . . . . 329
6.4.3. La congruità fonti-impieghi: gli indici di disponibilità e di liquidità. 334
6.5. L’interpretazione della redditività del patrimonio netto attraverso la leva
finanziaria: un primo schema di analisi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 337
6.6. La leva finanziaria: uno schema alternativo di analisi . . . . . . . . . . . 351
6.6.1. La redditività del capitale investito netto: il ROI . . . . . . . . . 351
6.6.2. Il tasso di indebitamento finanziario netto e la relativa onerosità. 360
6.6.3. La scomposizione del ROE attraverso il secondo schema di leva
finanziaria. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 363
6.7. Analisi dell’equilibrio finanziario: gli indici di natura finanziaria . . . . . 365
6.8. Un esempio di analisi di bilancio attraverso indici . . . . . . . . . . . . . 373
6.8.1. Il caso NBA: gli indici del primo schema di leva finanziaria. . . 373
6.8.2. Il caso NBA: gli indici del secondo schema di leva finanziaria . 381
6.8.3. Il caso NBA: gli indici basati sui flussi finanziari . . . . . . . . . 389
Indice sommario VII
CAPITOLO VII
GLI SCHEMI E GLI INDICI DI BILANCIO UTILIZZATI
NELLA PRASSI: ALCUNE EVIDENZE EMPIRICHE
DAL CONTESTO NAZIONALE
7.1. Gli strumenti dell’analisi economico-finanziaria nei bilanci redatti in
conformità al codice civile . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 395
7.2. Il campione dei bilanci redatti in conformità al codice civile . . . . . . . 396
7.3. Gli schemi riclassificati, gli indici di bilancio e il Rendiconto finanziario
riportati nella Relazione sulla gestione e/o nella Nota integrativa dei
bilanci redatti in conformità al codice civile . . . . . . . . . . . . . . . . 400
7.3.1. Gli schemi di Stato patrimoniale riclassificato nei bilanci redatti
in conformità al codice civile . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 400
7.3.2. Gli schemi di Conto economico riclassificato nei bilanci redatti in
conformità al codice civile . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 405
7.3.3. Gli indici nei bilanci redatti in conformità al codice civile. . . . 409
7.3.4. Il Rendiconto finanziario nei bilanci redatti in conformità al
codice civile . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 410
7.4. I prospetti contabili obbligatori e gli indicatori economico-finanziari nei
bilanci redatti secondo gli IFRS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 414
7.5. Il campione dei bilanci redatti secondo gli IFRS . . . . . . . . . . . . . . 417
7.6. I prospetti contabili obbligatori nei bilanci redatti secondo gli IFRS . . 421
7.6.1. Il prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria . . . . . . . 421
7.6.2. Il prospetto del Conto economico complessivo . . . . . . . . . . 423
7.6.3. Il prospetto del Rendiconto finanziario. . . . . . . . . . . . . . . 427
7.7. I prospetti contabili riclassificati e gli indici di bilancio riportati nella
Relazione sulla gestione dei bilanci redatti secondo gli IFRS . . . . . . . 432
7.7.1. I prospetti contabili riclassificati nei bilanci redatti secondo gli
IFRS. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 434
7.7.2. Gli indici nei bilanci redatti secondo gli IFRS. . . . . . . . . . . 441
Bibliografia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 445
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